四季度原料价格迎来年度反弹或将成为需求改善真实信号虽然三季度造纸原料价格跌幅高达30%,但在需求减弱、产业链两端同时降价的大环境下,下游纸品价格敏感度更高,原料价格疲软实为需求不佳的真实体现。三季度以来造纸原料价格下跌却并未迎来行业的赢利增长,而10月份以来旺季到来引发的出货好转及涨价预期造成了四季度以来的纸浆和废纸价格反弹,由于存货周期等原因短期内不会给纸企带来太多直接压力,这或将成为下游需求改善、纸企迎来转机的真实信号。
　　
　　包装印刷行业下游广泛,消费属性明显目前包装印刷类企业呈现稳定发展的态势,附加服务属性、消费属性及确定性增长的包装企业是品种。下游客户规模的扩大也正促使包装行业市场集中度不断提升、公司迅速成长。相对造纸子行业而言,包装印刷虽然经历了2012年以来的明显业绩下滑,但仍然存在一些业绩稳定或存在事件触发的企业。我们*永新股份（002014）、奥瑞金（002701）、鸿博股份（002229）。