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突发!*宣布降准,对人民币、房价有何影响?

2018-10-08 09:39:20中国包装印刷产业网阅读量:1495 我要评论


导读:

  10月7日国庆后一天午间,中国*宣布,10月15日起下调部分金融机构存款准备金率1个百分点,以置换当日到期的中期借贷便利(MLF)。
 
  从2018年10月15日起,下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点,当日到期的中期借贷便利(MLF)不再续做。
 
  除去此部分,降准还可再释放增量资金约7500亿元。可以增加金融机构支持小微企业、民营企业和创新型企业的资金来源,促进提高经济创新活力和韧性,增强内生经济增长动力,推动实体经济健康发展。
 
  01降准是否意味着货币政策取向发生改变?
 
  *称,本次降准仍属于定向调控,银行体系流动性总量基本稳定,银根是稳健中性的,货币政策取向没有改变。降准释放的部分资金用于偿还中期借贷便利,属于两种流动性调节工具的替代,而余下资金则与10月中下旬的税期形成对冲,因此,在优化流动性结构的同时,银行体系流动性的总量基本没有变化。
 
  *强调,将继续实施稳健中性的货币政策,不搞大水漫灌,注重定向调控,保持流动性合理充裕,引导货币信贷和社会融资规模合理增长,为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。
 
  西南宏观团队认为,这显示在同时面临经济下行压力和外部利率上升、人民币贬值的双重约束之下,*政策更多的以国内经济和金融市场稳定为主。
 
  02降准是否会加大人民币汇率贬值压力?
 
  *在答记者问中表示,本次降准弥补了银行体系流动性缺口,优化了流动性结构,银根并没有放松,市场利率是稳定的,广义货币(M2)和社会融资规模增长率与名义GDP增长率基本匹配,是合理适度的,不会形成贬值压力。本次降准有利于促进经济结构调整,推动高质量发展,经济基本面对人民币汇率的支撑更加巩固。
 
  西南宏观团队认为,中美利差收窄以及美元升值加大汇率贬值压力,这在国庆节期间的离岸市场有所体现。而*在此降准意味着中美利差将继续收窄,汇率贬值压力可能有所增加。然而这并不意味着汇率贬值将失控,由于外汇市场的发展和管控加强,我们看到4月份以来人民币兑美元汇率持续贬值的同时,资本并未出现明显流出,无论是外贸企业结售汇意愿还是商业银行对外净资产,均基本维持稳定。因而,*在控制汇率贬值速度上具有较强可控力,汇率贬值将是有序可控的。
 
  平安证券经济学家张明评论称,事实上,在美联储继续加息的背景下,中国货币政策的放松将会继续压缩中美利差,使得人民币兑美元汇率在基本面上面临贬值压力。*的上述表态,一方面说明*认为国内目标要优先于对外目标,另一方面也说明*有意愿与能力将人民币兑美元汇率维持在特定水平上。
 
  03本次降准之后,未来还会继续降准多次?
 
  中行研究员高玉伟预计未来还会继续降准多次,并且银行贷款利率将稳中有降:
 
  这次降准与上一次降准的规模一致,为市场释放了一部分资金规模,为稳定经济发展起到了一定作用。
 
  预计未来还会继续降准多次。未来既要继续管好货币供给总闸门,坚定做好去杠杆工作,又要把握好监管政策实施的力度和节奏。
 
  一是加大公开市场操作力度,引导市场流动性合理充裕。二是疏通货币政策传导机制,引导资金向小微企业、绿色经济等国民经济的薄弱环节流动。适度调低地方债券风险权重,引导金融机构增配地方债,解决好基建投资的资金来源不足问题。
 
  此外,预计银行贷款利率将稳中有降。货币市场利率不断下行推动银行资金成本趋于下降,这有利于银行下调贷款利率。
 
  平安证券经济学家张明则认为,本次降准之后,*在今年年内继续降准的概率较小,下一次降准可能会放到明年年初春节之前。
 
  04降准对楼市影响有限,房企仍应做好过冬准备?
 
  平安证券经济学家张明表示,本次降准的宏观背景,是实体经济增速的进一步放缓。另一个背景,是房地产市场已经得到基本控制。
 
  目前受棚户区改造规模下降影响,三四线城市房地产市场已经开始回落。受房地产调控趋严以及银行信贷控制影响,部分二线城市房地产市场加快回落,而一线城市房地产保持价格阴跌、成交量收缩的冰封状态。此外,关于房产税的讨论也在影响市场相关主体的预期。
 
  张明认为,只要房地产市场调控不松,*降准预计对房地产市场的影响非常有限,房地产企业仍应做好过冬的准备。
 
  经济学家马光远称,降准是对的,降准可以稳预期,稳经济,特别是稳房价。
 
  05超预期降准之后是什么:减税?加息?
 
  此次降准的背后,有着十分必要的宏观诉求。未来稳增长的政策还有哪些期盼?会不会有加息的可能?紧信用环境会不会改善?
 
  华尔街见闻会员专属内容《快评|超预期降准之后是什么:减税?加息?》指出:
 
  虽然市场在节前就有降准预期,但预期普遍是结构性降准,此次降准是各类金融机构全面降准1个百分点,超市场预期。
 
  在9月份美联储加息后,中国*并没有跟随进行公开市场利率的上调,也不会因为通胀和房价因素考虑加息。如今稳增长和稳信用对低利率环境有客观且强烈的必要性,所以也不会出现降准和加息的货币政策组合。
 
  货币政策的稳定性和连续性,加上即将到来的降税措施,以及正在赶紧储备的投资项目,从宽货币到宽信用并非不可期待。
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